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財(cái)務(wù)管理學(xué)

一、單選題

1、預(yù)測投資風(fēng)險(xiǎn)收益時(shí)，不需要考慮的因素是 （C）

A、標(biāo)準(zhǔn)離差 B、標(biāo)準(zhǔn)離差率

C、補(bǔ)償性余額 D、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)

2、下列關(guān)于現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之間關(guān)系的表述中，正確的是 （A）

A、復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

B、復(fù)利終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C、復(fù)利終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)

D、年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

3、關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的正確表述是 （C）

A、資金時(shí)間價(jià)值是若干時(shí)間后的增值額

B、資金時(shí)間價(jià)值是投入生產(chǎn)使用的資金額

C、資金時(shí)間價(jià)值是資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值

D、資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素形成的增值額

4、在預(yù)期收益相同情況下，收益概率分布與風(fēng)險(xiǎn)程度的關(guān)系是 （A）

A、收益概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)程度越低

B、收益概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)程度越低

C、收益概率分布的峰度越高，風(fēng)險(xiǎn)程度越高

D、收益概率分布的峰度越低，分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)程度越高

5、某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，計(jì)劃每年末頒發(fā)50000元，如果年復(fù)利率為8%，則該項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金的現(xiàn)值是 （D）

A、125000元 B、400000元 C、525000元 D、625000元

6、下列各項(xiàng)中，屬于吸收投入資本籌資方式優(yōu)點(diǎn)的是 （B）

A、可保持企業(yè)的控制權(quán) B、可降低企業(yè)的資本成本

C、可享受財(cái)務(wù)杠桿的作用 D、可提高企業(yè)的資信和借款能力

7、當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，分期付息到期還本債券的發(fā)行方式是 （A）

A、溢價(jià)發(fā)行 B、折價(jià)發(fā)行 C、面值發(fā)行 D、等價(jià)發(fā)行

8、根據(jù)資金交易性質(zhì)，可將資金市場分為 （A）

A、一級(jí)市場和二級(jí)市場 B、資金市場和外匯市場，

C、證券市場和借貸市場 D、貨幣市場與資本市場

9、在企業(yè)成立時(shí)，需一次籌足資本金的制度是 （C）

A、折衷資本制 B、授權(quán)資本制

C、實(shí)收資本制 D、遞延資本制

10、企業(yè)為滿足支付動(dòng)機(jī)所有現(xiàn)金余額的決定因素是 （D）

A、企業(yè)的研發(fā)水平

B、企業(yè)的投資機(jī)會(huì)

C、企業(yè)的償債能力

D、企業(yè)的銷售水平

11、某企業(yè)每月貨幣資金需要用量為250000元，每天貨幣資金支出量基本穩(wěn)定，每次轉(zhuǎn)換成本為200元，該企業(yè)最佳貨幣資金持有量為50000元，則每月總的轉(zhuǎn)換成本是 （）

A、800元 B、1000元 C、2500元 D、3000元

12、下列項(xiàng)目投資決策指標(biāo)中，屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是 （A）

A、凈現(xiàn)值 B、投資回收期 C、平均報(bào)酬率 D、會(huì)計(jì)收益率

13、不能離開企業(yè)而獨(dú)立存在的無形資產(chǎn)是 （A）

A、商譽(yù) B、專利權(quán) C、商標(biāo)權(quán) D、非專利技術(shù)

14、2011年3月份我國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由2月份的4.9%上升為5.4%，這種變化可能給企業(yè)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)是 （D）

A、市場風(fēng)險(xiǎn) B、決策風(fēng)險(xiǎn) C、外匯風(fēng)險(xiǎn) D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

15、凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算表達(dá)式是 （C）

A、營業(yè)利潤除以平均所有者權(quán)益

B、凈利率除以平均所有者權(quán)益

C、利潤總額除以所有者權(quán)益年末數(shù)、

D、息稅前利潤除以所有者權(quán)益年末數(shù)

16、企業(yè)向客戶交付商品后，因商品的品種、規(guī)格或質(zhì)量等不符合合同的條款，在價(jià)格上給予客戶一定優(yōu)惠的做法是 （B）

A、銷售退回 B、銷售折讓 C、商業(yè)折扣 D、現(xiàn)金折扣

17、本量利分析法中的“利”是指 （A）

A、毛利潤 B、稅后利潤 C、邊際貢獻(xiàn) D、息稅前利潤

18、在不考慮增值稅前提下，企業(yè)以現(xiàn)金購入材料的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)將影響的財(cái)務(wù)比率是（B）

A、流動(dòng)比率 B、速動(dòng)比率 C、產(chǎn)權(quán)比率 D、資產(chǎn)負(fù)債率

19、企業(yè)年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次，若一年按360天機(jī)算，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是（C）

A、30天 B、60天 C、80天 D、90天

20、某企業(yè)庫存現(xiàn)金13萬元，銀行存款67萬元，流動(dòng)負(fù)債200萬元，該企業(yè)現(xiàn)金比率是（A）

A、0.4 B、0.6 C、0.87 D、1.15

二、多項(xiàng)選擇題

21、在企業(yè)下述經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，屬于普通年金形式的有 （CD）

A、每月獲得銷售產(chǎn)品的應(yīng)收賬款

B、每年中支付購買原材料的價(jià)款

C、每期期末等額支付的保險(xiǎn)費(fèi)用

D、融資租入設(shè)備每期期末等額支付的租金

E、融資租入設(shè)備每期期初等額支付的租金

22、以流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，可采用的估價(jià)方法有 （ABE）

A、原材料可采用現(xiàn)行市價(jià)法

B、產(chǎn)成品可采用重置成本法

C、燃料可采用清算價(jià)值法

D、自制半成品可采用收益現(xiàn)值法

E、能夠立即收回的應(yīng)收賬款可采用賬面價(jià)值估價(jià)

23、企業(yè)籌集資金中應(yīng)遵循的原則主要有 （ABCDE）

A、認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本

B、適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要

C、合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力

D、遵循國家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益

E、合理確定資金需求量，努力提高籌資效果

24、下列屬于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的有 （ABD）

A、貨幣資金 B、應(yīng)收票據(jù) C、應(yīng)付賬款 D、預(yù)付賬款 E、土地使用權(quán)

25、企業(yè)采用較為嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)收賬款。成本產(chǎn)生的影響有 （BE）

A、收賬費(fèi)第一文庫網(wǎng)用增加 B、壞賬成本降低 C、管理成本提高 D、轉(zhuǎn)換成本提高 E、機(jī)會(huì)成本會(huì)降低

26、企業(yè)固定資產(chǎn)按其使用情況分為 （BCE）

A、生產(chǎn)用固定資產(chǎn) B、使用中的固定資產(chǎn) C、未使用的固定資產(chǎn)

D、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn) E、不需用的固定資產(chǎn)

27、下列各項(xiàng)中，屬于對(duì)外間接投資的有 （ABCE）

A、債券投資 B、股票投資 C、基金投資 D、設(shè)備投資 E、金融衍生工具投資

28、下列表達(dá)式中，關(guān)于邊際貢獻(xiàn)表述正確的有（BCD）

A、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入—總成本 B、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入—變動(dòng)成本總額

C、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入*邊際貢獻(xiàn)率 D、邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定成本 E、邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤—固定成本

29、上市公司發(fā)放股票股利將產(chǎn)生的影響有 （ACDE）

A、公司股東持有股數(shù)增加 B、公司股東權(quán)益賬面總額增加

C、公司股東持股結(jié)構(gòu)不變 D、公司發(fā)行在外的股票數(shù)量增加

E、不會(huì)增加企業(yè)現(xiàn)金流出量

30、反映企業(yè)營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有 （BE）

A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、存貨周轉(zhuǎn)率 C、資產(chǎn)凈利潤率 D、銷售凈利潤率 E、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

三、簡答題

31、簡述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義及特征

答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的更本目的。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下特征

1相對(duì)穩(wěn)定性。2可操作性。3具有層次性

32、簡述“5C”評(píng)估法的內(nèi)容

答：五C評(píng)估法是西方傳統(tǒng)的信用資格評(píng)價(jià)方法，是指企業(yè)評(píng)價(jià)客戶信用的五個(gè)方面因素。

（1）品質(zhì)。這是評(píng)價(jià)客戶信用時(shí)需要考慮的首要因素，指客戶將力圖償還其債務(wù)的可能性。

（2）能力。指客戶支

（3）付貨款的能力。它部分地由過去的有關(guān)記錄和商業(yè)方法測定，有時(shí)也由企業(yè)對(duì)客戶進(jìn)行實(shí)際考察來完成。

（4）資本。指客戶的財(cái)務(wù)狀況，一般通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表得到一些資料，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。

（5）擔(dān)保品。指客戶為獲得企業(yè)的信用而提供給企業(yè)作為擔(dān)保抵押的資產(chǎn)。

（6）行情。指將會(huì)影響到客戶償債能力的情況，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，某一特定地區(qū)或部門的特殊發(fā)展方向等。

33、簡述企業(yè)對(duì)外投資應(yīng)當(dāng)考慮的因素

答：企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)需要考慮的因素主要包括：

（1）對(duì)外投資的盈利與增值水平

（2）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)

（3）對(duì)外投資成本，包括：前期費(fèi)用、實(shí)際投資額、資金成本、投資回收費(fèi)用

（4）投資管理和經(jīng)營控制能力

（5）籌資能力

（6）對(duì)外投資的流動(dòng)性

（7）對(duì)外投資環(huán)境

34、簡述財(cái)務(wù)分析中比較分析法的含義及應(yīng)注意

答：比較分析法的含義：比較分析法是指將某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。

采用比較分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)注意：

（1）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算口徑必須保持一致

（2）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的時(shí)間寬容度必須保持一致

（3）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算方法必須保持一致

（4）絕對(duì)數(shù)指標(biāo)比較與相對(duì)數(shù)指標(biāo)比較必須同時(shí)進(jìn)行。

四、計(jì)算題

35、某公司擬購置房產(chǎn)，現(xiàn)有兩種支付方案可供選擇：

A方案：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次；

B方案：從第5年開始，每年年末支付12.5萬元，連續(xù)支付10次；

假設(shè)年利率為10%，分別計(jì)算兩種方案付款額的現(xiàn)值并選擇最優(yōu)付款方案。

(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

解：P=10×（［(P/A,10%,9)+1］）

=10×6.759=67.59

P=10×［（P/A,10%,9）+1］×（P/A,10%，4）

=10×6.759×0.683

=46.16

選第二種方案。

36、某公司2010年有關(guān)資料如下：

（1）年初和年末資產(chǎn)總計(jì)均為1500萬元，流動(dòng)負(fù)債均為300萬元，長期負(fù)債均為300萬元。

（2）年銷售收入為2000萬元，息稅前利潤為300萬元，年利息費(fèi)用為50萬元，公司使用的企業(yè)所得稅稅率為20%。

要求：（1）計(jì)算銷售凈利潤率；

（2）計(jì)算權(quán)益乘數(shù)；

（3）計(jì)算資產(chǎn)凈利潤率。

（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

解：（1）利潤總額=息稅前利潤—利息費(fèi)用

=300—50=250

所得稅費(fèi)用=250×20%=50

凈利潤=利潤總額—所得稅費(fèi)用

=250—50=200

銷售凈利潤率 ×100%= =10%

銷售收入 200

（2）權(quán)益乘數(shù)= 資產(chǎn)總額 = 1500 = 5

資產(chǎn)總額—負(fù)債總額 1500—300—300 3

（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入凈額/本期資產(chǎn)總額平均余額

= 2000/1500= 3

資產(chǎn)利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

= 10% ×

3

= 7.5%

37、甲公司目前的資本總額為1800萬元，其中普通股800萬元，普通股股數(shù)為800萬股，長期債務(wù)1000萬元，債務(wù)年利息率為10%。該公司目前的息稅前利潤為700萬元，公司所得稅率為20%。公司你投產(chǎn)一個(gè)新項(xiàng)目，該項(xiàng)目有兩個(gè)籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率為12%；（2）按每股5元增發(fā)普通股。假設(shè)個(gè)籌資方案均不考慮籌資費(fèi)用。 要求：（1）計(jì)算法行債券籌資后的債務(wù)年利息和普通股每股收益；

（2）計(jì)算增發(fā)普通股籌資后的債務(wù)年利息、普通股股數(shù)和普通股每股收益；

（3）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的普通股每股利潤無差別點(diǎn)；

（4）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案。

（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

解：（1）發(fā)行債券后，

債務(wù)年利息=1000×10%+600×12%

=100+72=172

普通股每股收益 =0.83

800

（2）增發(fā)普通股后

債務(wù)年利息= 1000 × 10% = 100

普通的股數(shù)= 800 + =920

5

普通的每股收益= =0.78

920

（3）（ EBIT — 172 ）×（1—20%） = （ EBIT — 100 ）×（1—20%）

800 920

解方程式得： EBIT =652

債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)為652萬元

（4）由于發(fā)行普通股每股收益（0.78）小于發(fā)行債券（0.83）

因此應(yīng)選擇債券籌資方案

38、某股份有限公司210年有關(guān)資料如下：

（1）息稅前利潤為1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%；

（2）公司流通在外的普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格10元，公司負(fù)債總額為300萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)；

（3）按20%的固定股利支付率向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利；

（4）該公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為45%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5.5%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%。 要求：（1）計(jì)算凈利潤；

（2）計(jì)算每股現(xiàn)金股利；

（3）計(jì)算現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；

（4）計(jì)算已獲利息倍數(shù)；

（5）計(jì)算投資者要求的必要投資收益率。

（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

解：（1）利息費(fèi)用=50×10×20%

=100

凈利潤 =（息稅前利潤—利息）×（1—所得稅稅率）

=（1000—100）×（1—25%）

=900×75%

=675

（2）每股現(xiàn)金股利= 發(fā)放凈利潤

普通股股數(shù)

50

= 2

（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=

稅前利潤

= =

1000—100 9

（4）已獲利息倍數(shù) = = 10

利息費(fèi)用 100

（5）必要投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

= 5.5% + 10% ×45%

=10%

39、試述財(cái)務(wù)杠桿原理。

答：普通股每股利潤的變動(dòng)率對(duì)于息稅前利潤的變動(dòng)率的比率，能夠反映這種財(cái)務(wù)杠桿作用的大小程度，成為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。其計(jì)算公式如下：

DFL =

ΔEBIT/EBIT

式中，DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；EPS為普通股每股利潤； ΔEPS/EPS為普通股每股利潤變動(dòng)率；EBIT為息稅前利潤； ΔEBIT/EBIT為息稅前利潤的變動(dòng)率。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定的，及支付固定性資本成本的債券資本越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)又反映者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，普通股利潤的增長比息稅前利潤的增長更快，同時(shí)也比息稅前利潤的下降更快。

因此，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，應(yīng)充分考慮財(cái)務(wù)杠桿的作用。當(dāng)企業(yè)息稅前利潤水平較高時(shí)，則更多利用負(fù)債籌資，以提高普通股每股利潤；而當(dāng)企業(yè)息稅前利潤水平較低時(shí)，則應(yīng)控制負(fù)債籌資，以免普通股每股利潤下降。

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