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有效市場假說對會計的影響論文（通用5篇）
無論在學(xué)習(xí)或是工作中，大家都寫過論文吧，論文對于所有教育工作者，對于人類整體認識的提高有著重要的意義。那么你知道一篇好的論文該怎么寫嗎？下面是小編收集整理的有效市場假說對會計的影響論文（通用5篇），希望能夠幫助到大家。
有效市場假說對會計的影響論文 篇1
摘要：在有效市場假說下，股票價格總能及時、準確、充分地反映所有相關(guān)信息。也就說，股票價格是絕大多數(shù)投資者對各種信息進行綜合分析判斷的均衡值，反映了資本市場上絕大多數(shù)投資者根據(jù)已有信息對公司價值的總體預(yù)期。有效市場假說對信息與價格的關(guān)系認知，推動了對會計信息作用的再認識，促進了決策有用性目標的確立，促使會計研究由規(guī)范研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究，實證檢驗會計信息的有用性。
關(guān)鍵詞：有效市場；會計研究；會計目標
中圖分類號：F23文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2013）14-0184-02
在有效市場中，證券價格總能及時、準確、充分地反映所有相關(guān)信息。有效市場假說豐富了對會計信息功用的認知，影響著會計實務(wù)的發(fā)展方向。
一、有效市場假說的歷史考察
有效市場假說起源于人們對股票價格變化規(guī)律的關(guān)注。LouisBachelie（1900）發(fā)現(xiàn)商品價格呈隨機波動的規(guī)律，每一天商品的預(yù)期價格減去它的實際價格差額的平均值等于零，于是他斷言商品的價格呈現(xiàn)隨機波動趨勢。他把這一思想運用到當(dāng)時資本市場研究中，預(yù)言市場效率與股票價格隨機性之間存在某種關(guān)系，認為股票價格行為的基本規(guī)律是公平博弈，投機者的期望利潤是零，并提出了“股票收益獨立同分布的隨機變量”的思想。其后，Working（1934）、Cowles和Jones（1937）發(fā)現(xiàn)，不管對于商品還是股票，其前后期價格變動之間的序列相關(guān)系數(shù)幾乎為零。MauriceKendall（1953）借助計算機對股票價格波動模式進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)股票價格沒有任何模式可尋，服從隨機游走模型。此時，Bachelie的思想才引起人們的重視，同時也為人們對資本市場價格規(guī)律的進一步研究奠定了基礎(chǔ)。RobertsandOsborne（1959）發(fā)現(xiàn)股票價格呈現(xiàn)“隨機游走”規(guī)律，價格變化完全是隨機的。對股票價格隨機游走規(guī)律的解釋，呈現(xiàn)了兩種觀點。第一種觀點認為，這種隨機游走體現(xiàn)了股票市場的反復(fù)無常，沒有邏輯和理性可言。第二種觀點認為，這種隨機游走正反映了股票市場是一個功能良好的、有效率的市場，如果股票價格真的具有某種規(guī)律的話，那么投資者就會利用這一規(guī)律來預(yù)測未來的'收益，從而獲取超額收益，若是人們都掌握了這一規(guī)律，這一規(guī)律的有效性就會自動消失�？梢�，對股票價格隨機游走的解釋選擇不同的角度就會為我們提供不一樣的視角理解資本市場。經(jīng)濟學(xué)家很快就對第二種觀點達成了一致看法。
Famaand Samuelson在1965年提出了有效市場假說（EMH），其觀點認為，“在一個有效的市場中，平均來看，理性并且追求利潤最大化的參與者之間的競爭會導(dǎo)致新信息對于股票內(nèi)在價值的所有影響立刻在股票實際價格上得到反映”。Fama（1970）進一步對有效市場進行了闡述，標志著有效市場假說理論的確立。其觀點為，假設(shè)t-1時期的證券價格依賴于未來t時期各種證券價格的聯(lián)合概論分機特征，那么市場有效性要求，在決定t-1時期證券價格時，市場充分、正確地運用了所有可獲得的信息，而這些信息又是被人們用來估計t時期證券價格的聯(lián)合概論分布的，因此，一個有效率的證券市場滿足：
其中：，是t時期各種證券的價格向量，是t-1時期可獲得的信息集合，是t-1時期市場實際利用的信息集合，表示市場在條件下所隱含的真實的t時期價格的概率密度函數(shù)，是市場在條件下估計的t時期價格的概率密度函數(shù)。從這一定義可以看出，其本質(zhì)內(nèi)涵是指在有效市場中，證券價格總能及時、準確、充分地反映所有相關(guān)信息。從經(jīng)濟意義上講，有效市場假說是指任何人都不可能持續(xù)獲得超額利潤。
并且，F(xiàn)ama（l970）將市場有效性根據(jù)市場對不同信息集合反映程度分為三類：
第一類為弱式有效。弱式有效是指所有過去的信息都反映在了證券價格中，主要包括過去的價格、交易量等信息。大多數(shù)人對于這些信息來講，都可以以極低的成本很容易獲得，因此投資者無法利用過去的證券信息獲得超額利潤。
第二類為次強式有效。次強式有效是指所有公開有用的信息都反映在了證券價格中，其中主要包括現(xiàn)在和過去證券價格有關(guān)的信息，如公司重組、公司收益、股利分配信息等。大多數(shù)人對于這些信息來講，同樣都可以以極低的成本很容易獲得，所以，投資者不僅不可能從歷史信息中獲得超額利潤，并且也無法通過分析當(dāng)前的公開信息獲得超額利潤。
第三類為強式有效。強式有效是指證券價格除了充分反映公開有用的信息外，也反映了尚未公開的內(nèi)幕信息，如公司價格政策、未來投資計劃等。在強式有效的市場下，包括內(nèi)幕人士在內(nèi)也不能通過對信息的壟斷而獲取超額利潤，因為尚未公開的內(nèi)幕消息實際上已經(jīng)反映在證券價格里了。
在有效市場假說下，股票價格可以迅速、全面地反映相關(guān)信息。如果市場是有效的，股票價格將在瞬間對相關(guān)信息做出調(diào)整。有效市場假說揭示了資本市場的本質(zhì)特征，改變了人們對資本市場的認識，認識到資本市場本質(zhì)是一個信息市場�！ 《�、有效市場假說對會計的影響
1.有效市場假說對會計研究的影響。在有效市場假說下，股票價格取決于其公司價值的高低，股票價格是絕大多數(shù)投資者對各種信息進行綜合分析判斷的均衡值，反映了資本市場上絕大多數(shù)投資者根據(jù)已有信息對公司價值的總體預(yù)期。有效市場假說激發(fā)了人們對會計信息在資本市場中作用的研究。BallandBrown（1968）和Beaver（1968）認為，有效市場假說“為選擇股票價格表現(xiàn)作為對財務(wù)報告信息有用性的對象提供了理由”。Ball和Brown（1968）、Beaver（1968）開創(chuàng)了資本市場會計實證研究的先河。實證資本市場研究開始使用股票價格的變動與會計報表中的信息之間的關(guān)聯(lián)來推測會計報表中的信息是否對市場參與者有用。
會計信息作為信息集合的一部分，會計的目標不再局限于計量企業(yè)的經(jīng)濟收益，而是提供有助于投資者修改對未來預(yù)期的信息，股票價格是權(quán)益價值的合理替代變量。
2.有效市場假說對會計目標的影響�！皶嬂碚摪l(fā)展的第一步是對會計目標進行明確的定義，而最合適的會計理論是支撐實現(xiàn)會計目標的技術(shù)和程序”（Hend riksen（1965））。對會計目標的研究可以追溯到Littleton（1953）的《會計理論結(jié)構(gòu)》中對會計目標的闡述。Little ton認為，會計的最高目標是“以數(shù)據(jù)為手段來幫助人們了解企業(yè)，為了幫助管理當(dāng)局和其他會計信息使用者了解這一企業(yè)，會計就必須對數(shù)據(jù)進行如實地分類、正確濃縮并充分報告�！�1966年，美國會計學(xué)會指出，會計目標旨在提供四項有關(guān)信息：
第一，作出關(guān)于利用有限資源的決策；
第二，有效地管理和控制一個組織內(nèi)的人力與物力資源；
第三，保護資源并報告其管理情況；
第四，有利于履行社會職能和社會控制。1970年，會計原則委員會指出，財務(wù)報表的目標為提供關(guān)于一個企業(yè)的定量化的財務(wù)信息，并且這些信息應(yīng)有助于財務(wù)報表的使用者進行經(jīng)濟決策。美國會計學(xué)會和會計原則委員會關(guān)于財務(wù)會計應(yīng)當(dāng)提供有助于經(jīng)濟決策的有用信息的思想，啟發(fā)了美國注冊會計師協(xié)會和財務(wù)會計準則委員會對會計目標的研究。1973年，美國注冊會計師協(xié)會發(fā)表了《財務(wù)報表目標》的專門報告，第一次明確研究財務(wù)報表的目標應(yīng)該研究四個問題：
第一，誰需要財務(wù)報表；
第二，他們需要什么信息；
三，通過會計能夠提供多少他們的所需要的信息；
第四，提供上述信息要求什么框架。另外，這份報告提出了財務(wù)報表的目標分為基本目標、使用者和用途、需要的信息、信息的性質(zhì)、財務(wù)報表和具體建議等6個層次。1978年，財務(wù)會計準則委員會發(fā)布《財務(wù)報告的目標》，針對美國資本市場最為發(fā)達和成熟，資本籌集主要來自公開發(fā)行股票和債券，所以把財務(wù)報表的目標定位為提供在經(jīng)營和經(jīng)濟決策中有用的會計信息，財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)提供對現(xiàn)在和潛在的投資者、債權(quán)人和其他類似的使用者作出合理的投資、信貸和類似決策的有用信息。
財務(wù)會計準則委員會對會計目標的闡述回應(yīng)了在有效市場假說下會計信息應(yīng)發(fā)揮的作用，并將這一作用概括為“決策有用性”。財務(wù)報告作為重要的信息來源，應(yīng)該為投資者提供有用的信息，即提供的信息應(yīng)能預(yù)測未來期間現(xiàn)金流量的金額、時間和不確定性。財務(wù)會計準則委員會在決策有用性的目標指引下，展開財務(wù)會計概念框架研究，以指導(dǎo)會計準則的制定。
有效市場假說對會計的影響論文 篇2
摘要:目前，資本市場會計信息披露中還存在一些問題，影響著我國資本市場的健康發(fā)展，難以提升其公平性與公正性，無法增強會計信息披露工作效果，因此，我國相關(guān)會計披露人員必須要制定完善的管理制度，滿足資本市場的發(fā)展需求，提升資本市場會計信息披露工作質(zhì)量。
關(guān)鍵詞:會計信息披露;資本市場;有效性
資本市場會計信息披露問題的解決，需要相關(guān)部門提升其有效性，增強會計信息披露工作效果，完善相關(guān)管理制度與管理方案，增強其公平性與公正性，提升資本市場中會計信息披露有效性，達到預(yù)期的工作目的。
一、中國資本市場仍處于弱有效性的現(xiàn)狀
在我國經(jīng)濟運轉(zhuǎn)體系發(fā)展中，資本市場較為重要，相關(guān)管理人員必須要重視資本交易與資本融通情況，提升其工作質(zhì)量。目前，我國資本市場還處于弱勢發(fā)展階段，還沒有達到高效性發(fā)展效果，再加上我國資本市場的起步時間晚，還沒有形成成熟的市場發(fā)展體系，甚至?xí)霈F(xiàn)一些無法解決的問題，例如:投機者在投資的時候，做出投機取巧的行為，無法提升其工作質(zhì)量。我國資本市場多發(fā)展于上海與深圳兩大城市，只有十年的發(fā)展歷程，還沒有對市場機制進行完善處理，難以提升投資結(jié)構(gòu)的合理性，無法增強會計信息披露工作的有效性。同時，由于我國資本市場的資金發(fā)展受到限制，無法建設(shè)高素質(zhì)人才隊伍，因此，在投資期間，很容易出現(xiàn)天然性的投機問題［1］。
二、會計信息與有效資本市場的關(guān)系
在我國資本市場發(fā)展中，會計信息披露較為重要，主要就是對資本市場中的會計信息進行發(fā)布、傳遞、收集與處理等，真實反映市場資本流動情況，保證可以提升信息的真實性與準確性。此時所披露的信息，處理財務(wù)會計信息之外，還包括非財務(wù)信息，例如:董事會成員變化情況等。根據(jù)我國相關(guān)法律法規(guī)的要求，我國資本市場中的會計信息披露需要定期建設(shè)市場公告書，并且定期發(fā)布相關(guān)報告，提升會計信息披露的有效性，增強其工作效果。目前，資本市場中經(jīng)常會出現(xiàn)信息不對稱的現(xiàn)象，引發(fā)各類道德等風(fēng)險問題，難以提升資本市場會計信息披露工作的有效性，由此可見，資本市場信息管理人員必須制定完善的管理制度，提升會計信息披露的有效性［2］。
三、會計信息的質(zhì)量特征
我國資本市場會計信息披露較為重要，相關(guān)管理人員必須要全面分析會計信息的質(zhì)量特征，增強會計信息披露工作的有效性。具體表現(xiàn)為以下幾點:
(一)資本市場決策有用性特點。資本市場會計信息管理人員在對其進行披露處理的時候，必須要遵循決策有用性原則，保證上市公司的會計信息使用者可以更好地對其進行處理。上市會計信息使用者主要包括:上市公司投資者、潛在債權(quán)人、政府與職工等，都與其產(chǎn)生直接的聯(lián)系。在明確使用者之后，相關(guān)管理人員必須要重視其信息的.披露，提升信息分析工作質(zhì)量，并為其提供可靠的信息數(shù)據(jù)［3］。
(二)資本市場會計信息披露的充分性特點。在資本市場實際發(fā)展中，會計管理人員需要保證會計信息披露的充分性，主要因為不充分的會計信息，將會導(dǎo)致投資者對于財務(wù)會計信息的特別需求難以滿足，很容易會利用其他途徑尋找會計信息，提升了會計信息管理工作的交易成本，甚至?xí)霈F(xiàn)一些難以解決的問題。因此，會計信息披露管理人員必須要重視信息充分性，例如:需要準確對證券金融產(chǎn)品的價格進行估算，保證可以提升價格的公開性，增強資金的使用有效性。
(三)資本市場會計信息披露可靠性［4］。在資本市場會計信息披露的時候，相關(guān)管理人員必須要保證會計信息的可靠性，提升其工作質(zhì)量。一方面，要避免出現(xiàn)會計信息虛假或錯誤的現(xiàn)象，真實的反應(yīng)出市場會計信息真實情況，提升其工作質(zhì)量。另一方面，會計信息管理人員需要保證信息管理工作質(zhì)量，避免因為虛假信息出現(xiàn)信任危機，提升會計信息真實有效性，增強其工作效果［5］。
(四)資本市場會計信息披露的相關(guān)性特點。會計管理人員必須保證會計信息的相關(guān)性，根據(jù)國家相關(guān)規(guī)定，全面分析企業(yè)財務(wù)狀況，將企業(yè)財務(wù)經(jīng)營需求作為載體，制定完善的會計信息披露工作制度，保證會計信息披露工作可以滿足企業(yè)的長遠發(fā)展需求。
(五)資本市場會計信息披露及時性特點。會計信息披露的及時性，就是相關(guān)管理人員可以利用會計信息預(yù)測價值或是反饋價值，并為企業(yè)及時提供數(shù)據(jù)信息，保證投資者可以做好決策工作。一旦會計信息披露中出現(xiàn)信息滯后現(xiàn)象，將會導(dǎo)致發(fā)生內(nèi)幕信息問題［6］。
四、資本市場會計信息披露存在的問題
目前，資本市場中的會計信息披露工作還存在一些問題，影響著資本市場的長遠進步與有效性。具體表現(xiàn)為以下幾點:
(一)虛假信息問題。資本市場會計信息披露虛假信息情況較為嚴重，難以提升其可靠性，增加了社會的危機感，對于上市公司的發(fā)展產(chǎn)生嚴重的影響。會計信息虛假問題的表現(xiàn)形式呈現(xiàn)多元化特征，主要包括:上市公司利益需求信息、業(yè)績信息等，如果對其進行編造，或是散布虛假的消息，誤導(dǎo)投資者的行為，將會出現(xiàn)影響社會進步的問題［7］。
(二)信息披露不充分問題。部分資本市場會計信息管理人員不能對其進行充分的披露處理，例如:對會計報表中的利潤信息進行簡易化處理，無法附注較多的披露信息，難以提升信息披露的充分性。同時，在上市公司籌資的時候，不能充分披露相關(guān)信息，難以凸顯出上市公司的證券價格變動信息。同時，上市公司會隱瞞一些事實，不能全面披露財務(wù)會計信息，甚至?xí)䦟⑵浞Q為商業(yè)機密，進而隱瞞公司的一些債務(wù)［8］。
(三)披露不及時問題。一些公司不能及時了解財務(wù)會計信息狀況或是經(jīng)營成果，不能將公司的財務(wù)信息動態(tài)情況披露出來，難以為投資者快速提供財務(wù)會計信息，導(dǎo)致其工作質(zhì)量降低。同時，部分上市公司不能為投資者及時提供決策信息數(shù)據(jù)，難以總結(jié)過去的財務(wù)情況，甚至?xí)绊懮鲜泄镜拈L遠進步。
(四)交易披露不規(guī)范。部分上市公司不能規(guī)范化的披露財務(wù)會計信息，不能提升其工作質(zhì)量。一方面，財務(wù)會計管理人員不能保證會計信息披露的全面性，無法提升交易內(nèi)容完整性，導(dǎo)致財務(wù)會計信息披露工作受到嚴重的影響。另一方面，財務(wù)會計管理人員不重視信息要素的準確性，不能準確的披露相關(guān)信息數(shù)據(jù)，例如:不能保證交易企業(yè)價格的準確性，難以提升納稅調(diào)整工作質(zhì)量。
五、完善資本市場會計信息披露的措施
資本市場財務(wù)會計披露管理人員與相關(guān)部門必須保證會計信息披露的有效性，提升其工作質(zhì)量，達到預(yù)期的管理目的。具體措施包括以下幾點:
(一)規(guī)范會計工作人員的行為。相關(guān)管理部門必須要建設(shè)規(guī)范化的制度，完善會計規(guī)范工作體系，提升會計工作人員行為準確性，增強上市公司會計信息的可靠性，提升其工作質(zhì)量。
(二)提升內(nèi)部監(jiān)督工作質(zhì)量。上市公司會計監(jiān)督部門必須全面了解國家法律法規(guī)，并制定完善的會計信息管理制度與核算方案，將其滲透到企業(yè)會計工作中，融合在會計信息披露工作中，同時，內(nèi)部監(jiān)督部門需要全面解決會計信息失真等問題，例如:對于上市公司股份制改造等問題，內(nèi)部監(jiān)督部門需要完善治理結(jié)構(gòu)，解決會計機制缺陷問題，減少內(nèi)部控制工作中的薄弱環(huán)節(jié)，提升會計信息披露工作質(zhì)量。
(三)提升資本市場的有效性。我國資本市場需要制定完善的運行機制，規(guī)范市場會計信息披露行為，提升金融產(chǎn)品定價工作質(zhì)量，保護各個投資者的合法權(quán)益，一旦發(fā)現(xiàn)存在不合法的會計信息披露現(xiàn)象，就要對其進行嚴格的懲罰。
(四)加強服務(wù)審計監(jiān)督力度，資本市場中介部門需要制定完善的審計監(jiān)督機制，重視會計信息披露工作。首先，管理人員需要明確中介機構(gòu)與會計部門之間的關(guān)系，科學(xué)劃分各類工作職責(zé)，提升審計監(jiān)督工作質(zhì)量。其次，管理人員需要全面改革會計師事務(wù)所的行為方式，利用完善的報酬支付方式開展相關(guān)工作，建立健全相關(guān)工作體系。最后，相關(guān)管理部門需要建設(shè)高素質(zhì)人才隊伍，提升審計工作人員的專業(yè)素質(zhì)，增強會計審計工作效果。
(五)建設(shè)完善的法律法規(guī)。相關(guān)部門需要制定完善的會計信息披露法律法規(guī)，完善會計準則與相關(guān)制度，提升證券市場信息披露的完善性，增強法規(guī)修訂工作力度，提升其工作質(zhì)量。
(六)加強違法處罰力度。我國相關(guān)部門必須要制定完善的違法處罰制度，對于一些會計信息披露違法問題，必須要加大處罰工作力度，保證不會出現(xiàn)資本市場會計信息披露問題。
(七)提升投資者的專業(yè)素質(zhì)。我國相關(guān)部門需要建立投資者培訓(xùn)機構(gòu)，階段性的開展培訓(xùn)活動，充分掌握相關(guān)信息，培養(yǎng)投資者的理性判斷能力，保證其可以合理的定位金融產(chǎn)品價值。在我國資本市場發(fā)展中，投資者的素質(zhì)較低，經(jīng)常會出現(xiàn)盲目投資的現(xiàn)象，難以控制投資風(fēng)險性。因此，相關(guān)部門與機構(gòu)需要科學(xué)開展知識教育工作，提升投資者的專業(yè)素質(zhì)與思想素養(yǎng)，鼓勵投資者利用委托理財方式明確投資目的。
六、結(jié)語
對于我國資本市場的發(fā)展而言，會計信息披露工作較為重要，相關(guān)部門必須保證會計信息披露工作的有效性與合理性，提升其工作質(zhì)量，同時，還要建設(shè)高素質(zhì)人才隊伍，提升上市公司投資工作準確性。
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有效市場假說對會計的影響論文 篇3
1.有效市場理論簡介
在我國，有效證券市場的研究主要以滬、深兩市數(shù)據(jù)為藍本，使用各種不同的方法，對我國股票市場的有效性進行了驗證。證券市場的有效性，就是指證券市場的效率，它包括證券市場的運行效率與配置效率。前者是指市場本身的運行效率，包括市場中證券信息的完整性和證券交易的暢通性，股票價格是否反映股票的價值。后者主要是指市場運行對經(jīng)濟資源的有效配置能力和對國民經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的推動作用。
2.我國證券市場效率低的成因分析
總體來說，我國的證券市場效率還很低，沒有建立真正意義上的有效證券市場。究其原因，主要分為外因和內(nèi)因兩方面。外因主要包括信息披露不健全問題，證券市場結(jié)構(gòu)不合理問題和市場規(guī)模不夠大三個方面。這幾種原因都會影響到我國證券市場效率，且都是我國市場自身或者投資者的問題，筆者把這些總結(jié)為外因。影響我國市場效率的因素很多，不過筆者認為，外部因素一般都是一些客觀性因素，因此不至于對我國證券市場效率問題產(chǎn)生太大的影響，相比而言內(nèi)部因素顯得更加重要。在諸多內(nèi)部因素中，信息的生成機制又是最基本也是最關(guān)鍵的因素。因此，研究證券市場的信息生成機制是解決我國證券市場效率低的關(guān)鍵所在。
2.1主要原因:信息不對稱
新古典主義經(jīng)學(xué)中提出完全競爭模型，要求市場參與者具有所交易商品的完全價格和市場信息，缺乏部分信息就會導(dǎo)致信息不完全，就會導(dǎo)致競爭模型不完全。有效市場理論作為完全競爭模式的典型實例，也遵循這個假設(shè)。從信息處理器可以看出，如果信息披露上存在障礙或者差錯，信息解讀者所得的信息的時間，數(shù)量以及質(zhì)量上都會存在分布不均，從而產(chǎn)生信息不對稱的現(xiàn)象，這就是我國證券市場效率低下的最重要原因。
2.2直接原因:信息不暢
以上所講的信息不對稱問題，是證券市場信息處理器的問題，而下面一個環(huán)節(jié)就是信息傳播環(huán)節(jié)。信息傳播除了上面講到的口口相傳，最重要的形式還是媒體宣傳，媒體作為證券信息的主要傳播媒介，有電視，報刊，廣播，信息高速公路等形式。雖然我國證券市場的信息傳媒媒介多，但是這也導(dǎo)致了媒介傳播的信息繁雜且權(quán)威性差，大部分證券投資者都缺乏相關(guān)的證券知識，對信息的把握度也是參差不齊。這些雜的信息傳播媒介所傳播的信息嚴重缺乏針對性，形成信息轟炸，這很容易使投資者產(chǎn)生信息混淆，同時又提高了投資者的信息收集成本并提高了信息收集的難度，妨礙投資者的信息解讀，以致無法正確進行投資決策。有時甚至?xí)a(chǎn)生信息污染，干擾了信息的有效傳播。
2.3根本原因:解讀能力差
信息披露和信息傳遞是對公開發(fā)表的信息產(chǎn)生影響，但是投資者信息的領(lǐng)悟能力對信息的'產(chǎn)生、效用等都會產(chǎn)生影響，因為如果投資者的信息解讀能力很弱，那么他就無法正常解讀公開發(fā)布的信息，解讀出的信息的有效性也會大打折扣。這就導(dǎo)致我國證券市場永遠處于弱勢有效，而且處于弱勢有效的最初階段，那么我國證券市場的信息有效性會受到很大影響，最終導(dǎo)致我國證券市場效率低下。
3.加強有效市場理論在我國證券市場的應(yīng)用策略
既然我國證券市場的效率還處于較低階段，那么必須找到相應(yīng)的策略進行改進和完善，而市場有效理論無疑為我國證券市場有效性的提高指明了一條道路，為此我們應(yīng)該認真研究有效市場理論在我國證券市場的應(yīng)用和實踐。
3.1采用強制性信息披露策略
證券產(chǎn)品為虛擬產(chǎn)品，因此證券市場風(fēng)險較大，投機性機會較多，這就要求國家要強制對證券市場進行嚴格監(jiān)管，另外證券價格對信息的依賴性與敏感性，又要求信息披露監(jiān)管一定要準確高效，且是整個證券市場的核心。強制性信息披露就是政府將強制性的制度變遷在證券市場信息披露的實現(xiàn)形式，雖然各國在信息監(jiān)管問題上采用不同的政策，且信息披露的監(jiān)管方式也不太一致，但是所有國家對信息披露的監(jiān)管力度都很大，且很嚴格。我國市場經(jīng)濟體制雖然已經(jīng)基本形成，但是在很多地方還是存在一些計劃經(jīng)濟的成分，證券市場相對不夠完善，且相關(guān)法規(guī)也不健全，所以實行強制性信息披露也是符合我國國情的方法，而且能對規(guī)范我國證券市場起到極強的推動作用。對于采用的方法，我們應(yīng)該考慮:完善相關(guān)的法律法規(guī);構(gòu)建健全的組織管理機構(gòu);營造規(guī)范的信息披露環(huán)境;對中介機構(gòu)進行扶植和教育;健全證券市場的準入和推出機制等等。
3.2疏通信息傳播渠道
證券市場信息傳播主要借助媒體完成，媒體的傳播速度與范圍直接決定了證券市場的傳播效率問題，我國的主要傳播媒體在前文中已經(jīng)有所提及，但是因各方面原因，三種除按摩途徑均為完全達到很好的效果，導(dǎo)致我國長期證券信息傳播渠道不暢。為此，筆者建議:設(shè)定專業(yè)證券頻道，很有必要在全國范圍內(nèi)開設(shè)一個專業(yè)的財經(jīng)頻道，專門為從事證券市場投資的觀眾服務(wù)，并及時報道一些信息披露的相關(guān)信息，另外對一些地方電臺關(guān)于證券投資的報道進行一些篩選，對一些不合規(guī)或者不正規(guī)的財經(jīng)頻道進行刪減。適當(dāng)減少財經(jīng)報刊的數(shù)目，有必要建立像美國的《金融時報》和《華爾街日報》這樣的權(quán)威性極強的報刊，這樣不僅可以減少投資者的購買成本，報紙上發(fā)布的消息權(quán)威性也會增強，而且關(guān)于信息披露的可信度也高。
3.3提高主體的信息解讀能力
3.3.1組織相關(guān)培訓(xùn)
我們可以定期對證券投資者組織一些培訓(xùn)，向他們傳授一些關(guān)于金融、證券等的信息知識，從而提高證券投資者的知識水平和信息處理能力，這是一種最為直接的方式，雖然這種方式可能會受到投資人文化水平，地域等的限制，但是舉行一次必然會有一次的成效，人的素質(zhì)不可能一蹴而就，而是在不斷的培訓(xùn)中，通過量的變化，最終引發(fā)質(zhì)變，從而提高我國證券投資人的整體素質(zhì)。
3.3.2大力發(fā)展機構(gòu)投資者
機構(gòu)投資者擁有企業(yè)的投資和分析人員，信息獲取容易，且信息處理能力強。目前我國有關(guān)部門也已經(jīng)進行了相關(guān)的嘗試，特別是封閉型基金和開放型基金的建立，但是相對而言，規(guī)模還較小，效應(yīng)也不是很好，因此需要進一步發(fā)展機構(gòu)投資者在證券市場中的作用需要對基金的相關(guān)政策進一步放寬，將更多的小投資者聚集在一起，提升證券投資的準確性和有效性。
有效市場假說對會計的影響論文 篇4
隨著金融市場規(guī)模的不斷擴大，期權(quán)交易日益活躍，其避險與投機之功能已日漸突出。要對期權(quán)交易實施有效的監(jiān)管，必須加快會計創(chuàng)新步伐，改革現(xiàn)有的會計模式，構(gòu)建期權(quán)會計。
一、關(guān)于會計要素
資產(chǎn)是可能的未來經(jīng)濟利益，它是特定個體從已經(jīng)發(fā)生的交易或事項所取得和加以控制的經(jīng)濟資源。負債是將來可能要放棄的經(jīng)濟利益，它是特定個體由于已經(jīng)發(fā)生的交易或事項，將來要向其它個體轉(zhuǎn)交資產(chǎn)或提供勞務(wù)的現(xiàn)有義務(wù)。它們的立足點均是“過去的交易或事項”。而期權(quán)則是一種未來權(quán)利選擇權(quán)的合約，其立足點是未來期間合約的履行情況，而且合約是否履行又有很大的不確定性。顯然傳統(tǒng)會計要素不能涵蓋期權(quán)等衍生金融工具。因此有必要對資產(chǎn)、負債重新定義，擴大其內(nèi)涵和外延，使其不再局限于過去的交易或事項，而應(yīng)擴大至現(xiàn)在正在進行的甚至是未來將要進行的交易或事項。為此IASC提出的金融資產(chǎn)、金融負債和權(quán)益性工具等新的概念，并指出金融工具是形成一家企業(yè)（已確認或未確認的）金融資產(chǎn)并同時形成另一家企業(yè)（已確認或未確認的）金融負債或權(quán)益性工具的合約。由此應(yīng)將期權(quán)按其性質(zhì)納入金融資產(chǎn)或金融負債。
二、關(guān)于會計確認
現(xiàn)行會計的確認標準是權(quán)責(zé)發(fā)生制和實現(xiàn)原則，它們都是以過去發(fā)生的事項為基礎(chǔ)，對未來發(fā)生的事項則不予確認。而期權(quán)是一種待執(zhí)行的合約，合約雙方的權(quán)利和義務(wù)最終是否履行在合同生效時無法預(yù)料，加上市場價格、利率和匯率的變化，使期權(quán)未來的經(jīng)濟利益難以確定。因此現(xiàn)行會計無法及時揭示期權(quán)潛在風(fēng)險，也不能如實反映期權(quán)的未實現(xiàn)持有損益。筆者認為，應(yīng)對權(quán)責(zé)發(fā)生制進行修改，并在此基礎(chǔ)上用“轉(zhuǎn)移原則”代替“實現(xiàn)原則”，同時根據(jù)期權(quán)的內(nèi)在特征對其進行多次確認，即在初始確認后還要再確認和終止確認。
初始確認是指當(dāng)某一交易或事項已經(jīng)發(fā)生，使一個項目符合確認的基本標準時，就應(yīng)當(dāng)確認為資產(chǎn)或負債并計入財務(wù)報表。根據(jù)IASC的規(guī)定，金融資產(chǎn)和金融負債的初始確認有兩個標準：
�。�1）與資產(chǎn)或負債有關(guān)的所有風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給了企業(yè)；
�。�2）企業(yè)所獲得資產(chǎn)的成本或公允價值或者預(yù)計的負債金額能可靠地加以計量。期權(quán)在訂約時，合約雙方的權(quán)利與義務(wù)已很明確，其風(fēng)險與報酬實質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給本企業(yè)。同時合約買方以支付期權(quán)費為代價取得權(quán)利，賣方以收取期權(quán)費為報償承擔(dān)義務(wù)，其期權(quán)費是確定的。因此期權(quán)合約在簽訂時就應(yīng)將其確認為金融資產(chǎn)或金融負債，但此時不能確認期權(quán)標的物，因為其所有權(quán)并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移。
期權(quán)經(jīng)初始確認后，由于受到利率、價格等因素的影響，其公允價值會發(fā)生變動，當(dāng)其變動部分能可靠地加以計量時就需要進行再確認，即按新的公允價值確認期權(quán)。
終止確認的標準有兩個：
（1）與資產(chǎn)和負債有關(guān)的所有風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移給了其他企業(yè)，且所包含的成本或公允價值能可靠地加以計量；
�。�2）契約的基本權(quán)利或義務(wù)已經(jīng)得到履行、清償、撤銷或到期自行作廢。因此當(dāng)期權(quán)買方履約或到期放棄履約時，買賣雙方的權(quán)利、義務(wù)解除，其風(fēng)險與報配已全部注銷，此時應(yīng)終止確認。
三、關(guān)于會計計量
按歷史成本原則，所有會計要素的核算均以交易發(fā)生時的原始成本即歷史成本作為計量基礎(chǔ)，且一旦入帳不得調(diào)整其帳面價值，因而歷史成本具有客觀性和可靠性等特點。而期權(quán)是一種遠期合約，合約簽訂時只是確定了雙方的權(quán)利或義務(wù)，其合約標的物并沒有實際交易，因而不存在歷史成本問題。另外，期權(quán)交易不是“實點”交易，通常有一個時間過程，而且在其有效期內(nèi)期權(quán)價值會隨利率、市價等變化而發(fā)生波動，如果以歷史成本對其進行計量，則會造成信息嚴重滯后。因此應(yīng)以公允價值代替歷史成本。所謂公允價值是指“熟悉情況并自愿的雙方，在公平交易的基礎(chǔ)上進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。根據(jù)IASC和FASB的有關(guān)規(guī)定，公允價值可以是一個交易市場上資產(chǎn)的市價，也可以是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。對于某些難以取得上述資料的期權(quán)，還可以按科學(xué)的定價模型進行計價，如著名的布萊克—斯科爾斯定價模型（適用于歐式看漲期權(quán)）以及在此基礎(chǔ)上經(jīng)修改后得到的加曼—科爾哈根模型（適用于外幣期權(quán)定價）和利蘭模型等。
公允價值對期權(quán)而言是唯一相關(guān)的計量屬性，這是由期權(quán)價值的變動性決定的。期權(quán)價值由內(nèi)涵價值和貨幣時間價值兩部分構(gòu)成。其內(nèi)涵價值是指期權(quán)合約標的物的市價與協(xié)議價格的差額，這種差額體現(xiàn)的是期權(quán)合約損益。貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的價值增值，這種價值的變化隨時間的流逝而自然發(fā)生。因此期權(quán)有效期的長短，直接影響期權(quán)的時間價值。既然期權(quán)價值的變動需要再確認和計量，那么就應(yīng)以公允價值為計量基礎(chǔ)，這樣才能全面反映期權(quán)價值的動態(tài)信息和未來經(jīng)濟損益。與歷史成本相比，公允價值具有顯著的相關(guān)性，提高了信息的可比性和可預(yù)測性，已逐漸為會計界人士所接受。美國FASB已宣布上市公司從1999年6月15日開始用公允價值反映所有的衍生交易，從而拉開了公允價值代替歷史成本的序幕。
四、關(guān)于會計報告與信息披露
會計報告應(yīng)揭示會計主體的經(jīng)營狀況、經(jīng)營成果和未來現(xiàn)金流量等對信息使用者的決策有重要影響的全部信息�，F(xiàn)行會計報告是以歷史成本為基礎(chǔ)、采用貨幣單位進行信息披露的，期權(quán)等衍生金融工具只能作為表外項目在附注中加以揭示，這使得衍生金融工具的信息披露在數(shù)量上和質(zhì)量上大打折扣，違背了充分揭示的原則，損害了投資者的利益。期權(quán)交易頻繁、金額巨大且價值波動較大，若投資者不能從報表中及時了解相關(guān)信息，就看不到投資項目潛在的風(fēng)險，也就無法作出正確的投資決策，金融監(jiān)管部門也因無法獲得準確的信息而難以實施有效的'監(jiān)管。
為了改變這一現(xiàn)狀，體現(xiàn)充分揭示原則，必須改革現(xiàn)行財務(wù)報表體系，加強對期權(quán)等衍生金融工具的信息披露。
1、表內(nèi)揭示。由于期權(quán)在簽約時會計上已經(jīng)加以確認和計量，因此期權(quán)應(yīng)在資產(chǎn)負債表中加以披露，這就需要對原有資產(chǎn)負債表進行適當(dāng)改造。如改變表內(nèi)項目的分類標準，按金融性、非金融性重新進行分類�；蛘吡砭幰粡垖ｉT反映金融性項目和非金融性項目的資產(chǎn)負債表，以便直接向投資者提供有關(guān)期權(quán)的會計信息。
2、表外披露。期權(quán)內(nèi)涵豐富且交易復(fù)雜，僅在表內(nèi)揭示遠遠不能滿足信息使用者的需求，還必須充分利用報表附注和補充資料進行表外披露。表外披露的信息主要包括：
�。�1）期權(quán)的種類、性質(zhì)、使用目的、期限、協(xié)議價格以及對未來現(xiàn)金流量的金額可能產(chǎn)生重要影響的條件和情況等；
�。�2）期權(quán)損益的處理方法，即由于期權(quán)價值的變動而形成的企業(yè)未實現(xiàn)損益是否直接計入當(dāng)期損益；
�。�3）期權(quán)的公允價值，即報告日期權(quán)的公允價值、取得公允價值的途徑和相應(yīng)的會計假設(shè)等；
�。�4）期權(quán)風(fēng)險，包括由于市場價格變動造成虧損的市場風(fēng)險、由于賣方無法履行義務(wù)的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險和法律風(fēng)險以及管理者對金融風(fēng)險的控制政策等預(yù)警信息。
總之，在進行期權(quán)信息披露時應(yīng)將表內(nèi)揭示和表外披露有機地結(jié)合起來，特別要加強表外披露的規(guī)范化，杜絕主觀隨意性，不斷完善會計信息系統(tǒng)，以便及時向投資者提供完整的、對其決策有用的相關(guān)信息，減少投資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。
有效市場假說對會計的影響論文 篇5
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，商譽的價值及其重要性日益凸現(xiàn)，尤其是經(jīng)濟全球一體化，新知識經(jīng)濟到來，加劇了全球并購浪潮，因此，商譽成為企業(yè)并購和會計處理中不可回避的焦點問題。國內(nèi)外許多學(xué)者曾從不同角度對商譽問題進行過大量研究，但由于商譽的特殊性與復(fù)雜性，使得商譽至今仍是會計界的難題。
一、商譽本質(zhì)
幾個世紀以來，不少學(xué)者和學(xué)術(shù)團體從法學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、會計學(xué)角度對商譽問題進行過大量研究，試圖探索商譽的本質(zhì)。但目前對商譽的認識仍存在很大差異，主要有“好感價值論”、“無形資源論”、“超額收益論”、“協(xié)同效應(yīng)論”、“總計價賬戶論”等，由于對商譽本質(zhì)的爭議，直接導(dǎo)致了對商譽確認和計量方面的困惑。
1.好感價值論
這種觀點認為，商譽產(chǎn)生于企業(yè)的良好形象和顧客對企業(yè)的好感、認知感。楊汝梅先生認為，一個企業(yè)是否能成功，不僅取決于顧客對企業(yè)的好感，還取決于企業(yè)員工對企業(yè)的好感以及投資者、金融機構(gòu)對企業(yè)的好感。
2.無形資源觀
這種觀點認為，影響企業(yè)在市場競爭中地位的因素眾多，無法一一列舉，因此，將商譽歸屬于某一因素有所偏頗，應(yīng)當(dāng)將商譽確認為企業(yè)尚未入賬的無形資產(chǎn)。羅飛先生認為，商譽是企業(yè)擁有的、能使企業(yè)獲取按目前賬上資產(chǎn)計算的超額收益的各種未入賬的無形資源。
3.協(xié)同效應(yīng)觀
該觀點認為，商譽本質(zhì)上是企業(yè)各項要素之間的協(xié)同效應(yīng)。MiI1e:先生認為，企業(yè)各個組成部分之間協(xié)同效應(yīng)應(yīng)該是企業(yè)整體資產(chǎn)大于單項組成價值合計的根本原因，也是商譽的本質(zhì)。鄧小洋先生認為，商譽實質(zhì)是由企業(yè)各個構(gòu)成要素有機結(jié)合所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。
二、自創(chuàng)商譽確認
在所有商譽會計理論問題中，討論最為激烈持續(xù)、時間最為長久的是商譽確認的.問題。由于確認是計量、記錄、報告的前提與基礎(chǔ)，有關(guān)商譽會計處理的很多問題是由確認問題引起，所以，商譽確認理論探索是極其重要的。
三、負商譽問題
關(guān)于負商譽問題探討，會計學(xué)者也存在爭議。如果承認負商譽存在，那么商譽則必須重新定義，商譽計量、商譽減值會計處理都要重新進行技術(shù)處理。同時，如果認同負商譽存在，那么關(guān)于商譽本質(zhì)認識將會達成一致，剩余價值觀與協(xié)同效益觀能更好解釋負商譽存在可能性，從而為負商譽存在合理性提供理論支撐和依據(jù)。
四、自創(chuàng)商譽計量的方法
(一)收益資本化法
收益資本化法是將企業(yè)未來可賺取的“超額收益”按照一定的貼現(xiàn)率折現(xiàn)，以其現(xiàn)值總和確認為商譽的價值，其計算公式為:商譽二(企業(yè)年預(yù)期收益-行業(yè)年平均收益率X企業(yè)可辨認凈資產(chǎn)總額)一貼現(xiàn)率，這種方法是收益現(xiàn)值法簡化版，它的優(yōu)點在于，僅僅將“超額收益”簡單資本化，結(jié)果不受買賣雙方談判能力和市場價格的影響，其理論基礎(chǔ)與收益現(xiàn)值法基本一致。致命缺陷在于:企業(yè)的預(yù)期收益不是固態(tài)的，商譽價值也隨企業(yè)經(jīng)營發(fā)生變化，則收益資本化法計算出的商譽價值不具有真實性。
(二)收益現(xiàn)值法
該方法將商譽作為潛在超額利潤的價值。具體計量時，通過對企業(yè)超額利潤的量化對商譽進行估值。確定企業(yè)的超額利潤是關(guān)鍵。計算商譽價值是按未來超額利潤或者損失折算為現(xiàn)值來確定商譽的價值。
(三)總體評價法
總體評價法的計算公式為：商譽價值=收購企業(yè)投資成本-被并企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值。它是將企業(yè)凈資產(chǎn)的收買價與其公允價值總和之間的差額作為企業(yè)商譽的價值，而這種差額的大小主要取決于交易雙方的談判結(jié)果，其計算公式為：商譽=企業(yè)轉(zhuǎn)買價格-賬面評估凈資產(chǎn)的公允價值總和。
五、商譽與會計方程的關(guān)系
總體評價法的計算公式:商譽價值=收購企業(yè)投資成本一被并企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值。由于商譽并不是在企業(yè)并購中產(chǎn)生，而是企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果，并貫徹企業(yè)經(jīng)營始終。因此，企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營中，也應(yīng)該予以計量。筆者認為，收購企業(yè)投資成本即為企業(yè)股權(quán)交易價格，因此，對于上市公司而言，股權(quán)交易價格體現(xiàn)為股價，非上市公司通過評估方法確定企業(yè)股權(quán)交易價格。下面將通過數(shù)學(xué)方法對該公式進行證明。
六、結(jié)論
從會計方程推導(dǎo)出自創(chuàng)商譽過程中，反映商譽與會計方程密切相關(guān)，會計方程若保持平衡，則沒有自創(chuàng)商譽，會計方程若不平衡，則產(chǎn)生商譽。實踐證明自創(chuàng)商譽客觀存在，則說明會計等式必然不平衡，會計方程不平衡性，將會導(dǎo)致復(fù)式記賬理論基礎(chǔ)塌陷，由此產(chǎn)生市價三維動態(tài)計量模式運用，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)時代來臨，它們?yōu)槭袃r三維動態(tài)計量和自創(chuàng)商譽計量提供可能，將迎來一個偉大的會計變革時代。
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