對(duì)于我們這些想創(chuàng)立一間新公司而非找一個(gè)新工作的人來說，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資家的理解是很重要的，

以創(chuàng)業(yè)者的角度來看風(fēng)險(xiǎn)投資

。閱讀Fred Wilson的博客(avc.blogs.com)是了解優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資家（當(dāng)然，有好VC和差VC）的好方法之一。他在最近正在博客圈里進(jìn)行的有關(guān)爭論中從VC角度發(fā)表了觀點(diǎn)，不過他都嚴(yán)謹(jǐn)?shù)刂赋鱿喾吹挠^點(diǎn)。他最近的一片文章是Fixing Venture Capital，在文章后面有很多值得一讀的評(píng)論。

    接下來的兩天，我想寫一下我在和VC打交道的過程中學(xué)到的一些東西，10個(gè)體會(huì)。

    體會(huì)1：有些時(shí)候找風(fēng)投是個(gè)很糟糕的主意。

    隨之而來有待討論的問題是：“風(fēng)險(xiǎn)投資是好事還是壞事？”。這是個(gè)很愚蠢的問題，因?yàn)榇鸢甘?要因情況而異的。如果你不需要資金，那么想通過VC或其他方式融資則是個(gè)糟糕的想法。在你融資的時(shí)候，你也賣了公司的一部分（站在創(chuàng)業(yè)者的角度，這是“放棄權(quán)力”）。你放棄了對(duì)公司未來的絕對(duì)掌控權(quán)，特別是以后的融資。對(duì)于我們大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來說，都有很強(qiáng)烈的控制欲--這也是我們一開始辦公司的原因--所以失去一些自治權(quán)不是件小事。VC曾經(jīng)讓我明白的最深刻的一個(gè)道理是當(dāng)我那時(shí)在創(chuàng)立公司的時(shí)候，不需要籌集任何的風(fēng)險(xiǎn)資金。盡管他拒絕了我，但他是對(duì)的，如果在那時(shí)我引入風(fēng)頭的話會(huì)是個(gè)錯(cuò)誤。一個(gè)好的VC會(huì)在你不需要融資的時(shí)候會(huì)告訴你這個(gè)。

    體會(huì)2：有些時(shí)候找風(fēng)投也是很有必要的。

    但有的時(shí)候從好的VC那里融資對(duì)于公司來說絕對(duì)算的上是件好事。由我和我妻子創(chuàng)立的以網(wǎng)站為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)電話服務(wù)公司，ITXC，就是從風(fēng)投（有一個(gè)是Fred Wilson）那里引入資金，并從中受益良多。

    我們的服務(wù)是需要資本支持的：即使是“虛擬電話網(wǎng)絡(luò)”也需要相關(guān)設(shè)備來運(yùn)營。這種模式允許我們利用技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)上撥打電話傳播清晰的聲音。但是發(fā)展和配置該項(xiàng)技術(shù)以及一開始的開發(fā)客戶都是資本密集型的活動(dòng)。在建立商業(yè)網(wǎng)絡(luò)過程中，你需要不停燒錢直到你獲得了關(guān)鍵的一定規(guī)模的用戶量（根據(jù)Metcalfe‘s的理論，小型網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模效率低效）所以為了獲得巨大的客戶網(wǎng)絡(luò)，對(duì)于資本是個(gè)巨大的需求。

    起初，我們太小不足以上市或者獲得高額融資，甚至是在90年代后期的好日子。我們用盡我們自己的錢，并盡我們所能從我們的供貨商融資。因?yàn)閷?duì)于天使投資來說我們過于龐大，所以風(fēng)險(xiǎn)投資在這個(gè)時(shí)候起了作用。

    體會(huì)3：盡可能晚的融資。

    在我職業(yè)生涯中唯一的一段時(shí)光，投資比主意還多，這對(duì)我們創(chuàng)業(yè)無疑是有幫助的。 當(dāng)我們創(chuàng)立企業(yè)的時(shí)候，Mary在PR（公共關(guān)系）方面做的很好，我們引起了AT&A和微軟的注意，所以人們很快的注意到我們的存在。VC居然給我們打電話了！我們不與他們聯(lián)系。（在平常，除非你的企業(yè)很成功，否則你不會(huì)遇到這樣的問題），

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《以創(chuàng)業(yè)者的角度來看風(fēng)險(xiǎn)投資》(http://www.ishadingyu.com)。我們很坦白的和他們說我們還沒有準(zhǔn)備商業(yè)計(jì)劃。我們在一開始也還是有些錢的所以我們覺得在和VC接觸之前證明自己的商業(yè)計(jì)劃會(huì)更加好。在我們和第一批客戶愉快合作之后我們完成了我們第一次融資。我們很劃算--保 持住了公司大部分股份--因?yàn)橐恍╋L(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)經(jīng)歷過，一些概念也被證實(shí)過，一些客戶已經(jīng)在為服務(wù)付出真金白銀了。

    當(dāng)AT&T在最后一刻作為風(fēng)投撤資后，我們的交易也結(jié)束了。但我們的生意還是生存下來，因?yàn)橹钡浆F(xiàn)在它還運(yùn)營正常。

    體會(huì)4：好好挑選VC

    為了起初的融資我們會(huì)花費(fèi)時(shí)間和許多VC面談。我們發(fā)現(xiàn)包括一些知名公司在內(nèi)的西海岸的風(fēng)投們對(duì)于服務(wù)行業(yè)不理解或不喜歡。我們寫軟件但是我們是批量銷售通話服務(wù)。最后我們的主要VC是Flatiron Partner管理的Chase的資金（那里我遇見了Fred Wilson）和來自波士頓的Spectrum Equity。FLatiron是個(gè)以熟悉理解互聯(lián)網(wǎng)而著稱的在硅谷、紐約迅速崛起的一家公司，Spectrum則是對(duì)通信商業(yè)領(lǐng)域非常了解，并有大量投資的公司。在這一輪融資中我們也有一些投資，下一個(gè)來自于Intel Ventures，以色列公司Pitango，和VocalTec這家公司專注投資互聯(lián)網(wǎng)電話領(lǐng)域，并為我們提供了很多的設(shè)備。

    VcocalTec的主席兼CEO Elon Ganor鼓勵(lì)我們創(chuàng)立ITXC，并幫助我們來反復(fù)考量這個(gè)商業(yè)模式，他解釋道--我很贊同--VoIP公司的成功需要的是像VocalTec這樣具有強(qiáng)大實(shí)力來為其提供VoIP設(shè)備的公司。因?yàn)榇耍琕ocalTec提供了天使和風(fēng)險(xiǎn)基金。

    你的投資方會(huì)密切監(jiān)視你財(cái)務(wù)的使用情況。其中一些會(huì)成為你的董事會(huì)成員。來自Spectrum的Fred Wilson、Elon Ganor和Bill Collatos加入到由我和CFO Ed Jordan組成的董事會(huì)中。如果他們不能很好理解相關(guān)商業(yè)模式，也不愿意和我們一起在這個(gè)新興崛起的市場中學(xué)習(xí)，就不可能運(yùn)作企業(yè)。當(dāng)然，有些時(shí)候我也希望我和Mary還有這個(gè)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)能在一起討論每一個(gè)問題，但是實(shí)際上我不需和任何人討論就可以迅速做出決策。

    但是如果按照那種方式，公司不會(huì)非常好的發(fā)展。我的董事會(huì)有時(shí)候會(huì)阻礙我的發(fā)展，不 過更多時(shí)候它是有幫助的。我知道其他公司里，由于VC和執(zhí)行團(tuán)隊(duì)之間的磨合有問題導(dǎo)致公司的癱瘓。無能的VC是個(gè)災(zāi)難。而一個(gè)好的VC，就像一個(gè)好的創(chuàng)業(yè) CEO一樣，愿意不斷學(xué)習(xí)和適應(yīng)！當(dāng)然，在他們給你錢之前你同意了他們的商業(yè)模式，而你失去了對(duì)于公司的絕對(duì)控制權(quán)。至少一般建立在主觀意愿上的假設(shè)是錯(cuò) 誤的，很多結(jié)論也是如此。如果你的VC不讓你，或者是不幫助你適應(yīng)環(huán)境，你應(yīng)該慶祝。

    當(dāng)我們上市的時(shí)候，F(xiàn)red作為董事會(huì)主席。在最近的一篇帖子，他說他不想再當(dāng)任上市公司的董事了----主要是因?yàn)榧�體訴訟的官司。Fred給我們這樣的公司帶來非常有價(jià)值的公司管理經(jīng)驗(yàn)。如果象Fred這樣的人不愿意做上市公司的董事了，將是一個(gè)很大的損失。這是題外話了。

    來自：http://www.yeeyan.com/articles/view/lalaice/75 譯者：lalaice