a股熔斷機(jī)制

2015a股熔斷機(jī)制

熔斷機(jī)制

是美國(guó)證券交易委員會(huì)設(shè)立的一種保護(hù)機(jī)制，即在交易過(guò)程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類(lèi)似于保險(xiǎn)絲在過(guò)量電流通過(guò)時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。

形式包括兩種：一種是熔而斷，指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)位后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易;另一種是熔而不斷，指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)位后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)仍可繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。

熔斷機(jī)制的作用包括：對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)作出預(yù)警，防止風(fēng)險(xiǎn)事件的突發(fā)性與后果的嚴(yán)重性;為控制交易風(fēng)險(xiǎn)贏得思考時(shí)間與操作時(shí)間;在極端行情中將價(jià)格波動(dòng)限制在一定范圍內(nèi);減輕高頻程序化交易帶來(lái)的負(fù)面作用。

熔斷機(jī)制歷史

美國(guó)“熔斷機(jī)制”緣于1987年“黑色星期一”

1987年10月19日全球股市暴跌，當(dāng)天也被稱(chēng)作“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)下跌22.61%。1988年10月19日，即1987年股災(zāi)一周年，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)與證券交易委員會(huì)(SEC)批準(zhǔn)了紐約股票交易所(NYSE)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“熔斷機(jī)制”。

自1987年股災(zāi)以來(lái)，在以后的18年中，美國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大規(guī)模的股災(zāi)。截至1997年10月27日全球股市受東南亞金融危機(jī)沖擊時(shí)啟動(dòng)過(guò)一次。

除了美國(guó)，法國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)也都采用了“熔斷機(jī)制”。2013年5月23日，日經(jīng)225指數(shù)大跌，日經(jīng)225指數(shù)期貨就曾觸發(fā)“熔斷機(jī)制”而暫停交易。

今年的8月24日，全球股市遭遇“黑色星期一”。美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)后，道指迅速擴(kuò)大跌幅至6%，跌逾1000點(diǎn)，創(chuàng)雷曼兄弟倒閉以來(lái)最大。而在美股盤(pán)前，標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發(fā)“熔斷機(jī)制”，從而導(dǎo)致美國(guó)三大交易所股指期貨暫停交易。

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