我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　20世紀(jì)90年代中期以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”，經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系從短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過(guò)剩；經(jīng)濟(jì)體制初步轉(zhuǎn)型為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大幅度提升；經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生了階段性的變化，從以前的高速度、大波動(dòng)進(jìn)入了相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)時(shí)期。為了準(zhǔn)確把握新時(shí)期中我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征與發(fā)展趨勢(shì)，我們以1995年5月～2002年6月的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，建立了月度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)計(jì)量分析模型，對(duì)這一時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本特征和2002年上半年影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要因素的貢獻(xiàn)作出定量分析，并對(duì)2002年下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)。

　　一、近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征

　　目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已由改革前期的投資拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵�費(fèi)和需求為主的需求拉動(dòng)型，市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用不斷增強(qiáng)，投資行為和消費(fèi)行為日益市場(chǎng)化、理性化，貨幣需求的內(nèi)生性不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自主性增長(zhǎng)機(jī)制不斷加強(qiáng)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部影響因素看，國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響日趨深化，政府宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響相對(duì)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期大幅度減弱，但依然是影響短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要外部因素之一。

　　(一)工業(yè)增加值：消費(fèi)和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要需求因素，外部環(huán)境的不利變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的抑制作用

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于工業(yè)化進(jìn)程的中后期，工業(yè)發(fā)展與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，工業(yè)增加值的變化對(duì)整個(gè)GDP的增長(zhǎng)具有決定性作用。因此，我們將工業(yè)增加值作為模型分析的核心，并將固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和出口總額作為決定工業(yè)增加值增長(zhǎng)的三大需求因素，將產(chǎn)成品資金占用作為反映商業(yè)周期的指標(biāo)。回歸分析結(jié)果表明：（1）1995年以來(lái)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要需求因素是消費(fèi)和出口，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)相對(duì)較低。這一特征反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”之后總供求關(guān)系的變化趨勢(shì)，即總量關(guān)系已由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過(guò)剩。（2）技術(shù)進(jìn)步因子低于1，即其他因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大抑制作用。這一方面說(shuō)明，1997年的亞洲金融危機(jī)和2001年的全球經(jīng)濟(jì)衰退等外部環(huán)境的不利變化、以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡發(fā)展等因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大沖擊，另一方面也說(shuō)明，近年來(lái)技術(shù)進(jìn)步速度較慢，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用未能抵消各種不利因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的抑制作用。（3）產(chǎn)成品資金占用是反映短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化趨勢(shì)的重要先行指標(biāo)，其由較低水平恢復(fù)持續(xù)上升，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將恢復(fù)上升趨勢(shì)。

　　(二)投資需求：投資行為市場(chǎng)化，政策調(diào)控影響弱化，且財(cái)政政策的效力大于貨幣政策

　　影響投資增長(zhǎng)的因素可分為三類，其一是決定投資行為的因素，包括前期投資的慣性影響、投資收益、融資成本等；其二是投資資金來(lái)源對(duì)投資形成的約束，包括貸款、財(cái)政支出、外資流入等；其三是外部環(huán)境變化，包括政府的宏觀調(diào)控政策以及價(jià)格水平的變化等。為了全面反映各因素對(duì)投資增長(zhǎng)的影響，我們以企業(yè)利潤(rùn)率和貸款利率作為反映投資收益和融資成本變化的替代指標(biāo)，以中長(zhǎng)期貸款、財(cái)政支出、企業(yè)利潤(rùn)和利用外資作為投資資金來(lái)源的指標(biāo)，并加入價(jià)格指數(shù)、政府調(diào)控政策（虛擬變量）、時(shí)間趨勢(shì)等因素，進(jìn)行回歸分析。結(jié)果表明：近年來(lái)我國(guó)投資增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的慣性；利用外資、財(cái)政支出、中長(zhǎng)期貸款等投資資金來(lái)源對(duì)投資增長(zhǎng)具有重要影響；企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的改善對(duì)投資形成有拉動(dòng)作用，企業(yè)利潤(rùn)率是影響投資增長(zhǎng)的重要因素；價(jià)格水平的變化對(duì)投資增長(zhǎng)有雙重作用，當(dāng)期價(jià)格水平的下降對(duì)投資增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，但滯后12期價(jià)格水平的下降（或上升）所產(chǎn)生的通貨緊縮（或通貨膨脹）預(yù)期，將引致投資增長(zhǎng)下降（或上升）；貸款利率下降對(duì)投資增長(zhǎng)具有促

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