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網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與功能性金融監(jiān)管
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)是由信息技術(shù)革命所引起的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中交易模式與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的歷史性變革。金融體系是基于解決市場(chǎng)不完全、信息不對(duì)稱問題和節(jié)約交易成本的要求應(yīng)運(yùn)而生的一種制度安排。隨著信息技術(shù)的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)的普及,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的金融體系面對(duì)市場(chǎng)不完全程度、信息不對(duì)稱狀況以及交易成本大小的變化,也呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)的變遷狀態(tài)。可見,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與金融是技術(shù)與制度整合與擴(kuò)散的結(jié)果。技術(shù)與制度因素進(jìn)入經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究視野,是對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所發(fā)生的深刻變化的回應(yīng)。作為經(jīng)濟(jì)金融學(xué)重要分支的金融監(jiān)管理論,置身于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中時(shí),也必然要拓展其自身的內(nèi)涵與外延,以適應(yīng)瞬息萬變的技術(shù)和持續(xù)發(fā)展的制度。金融中介功能觀無疑為我們“提供了一種更為穩(wěn)定和持久的參照構(gòu)架,特別是在一個(gè)快速變化的金融環(huán)境中更是如此”(Merton,1995)。與此相應(yīng),功能性金融監(jiān)管的理論與實(shí)踐便紛沓而至。本文擬就網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與金融的幾個(gè)重要特征,基于技術(shù)與制度的互動(dòng)關(guān)系,從功能角度透視網(wǎng)絡(luò)時(shí)代金融體系及其監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)。一、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與金融:技術(shù)與制度整合與擴(kuò)散的體現(xiàn)
(一)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)及其特征
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)(Network Economy)是社會(huì)的生產(chǎn)方式和交換方式以網(wǎng)絡(luò)形式組織起來的經(jīng)濟(jì)形態(tài),是經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)化的必然結(jié)果(烏家培,2000)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,市場(chǎng)規(guī)模、交易半徑的不斷擴(kuò)大,使得交易費(fèi)用上升,為降低交易費(fèi)用,技術(shù)與制度不斷演進(jìn),于是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)便產(chǎn)生了,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)在二者的相互作用下也應(yīng)運(yùn)而生。一般而言,深入理解網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)需從宏觀與微觀兩個(gè)層次加以把握。
首先,在宏觀層次上,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)拓展了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中的內(nèi)生變量,制度變量被引入的同時(shí),知識(shí)與信息作為技術(shù)變量,其權(quán)重日益提高,成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)有三大規(guī)律,它們支配著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程,即:(1)信息技術(shù)功能價(jià)格比的摩爾定律(Moore's Law),按此定律,計(jì)算機(jī)芯片的功能每18個(gè)月翻一番,而價(jià)格則以半數(shù)下降;(2)信息網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張效應(yīng)的梅卡夫法則(Metcalfe Law),此法則說明,網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值等于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的平方,網(wǎng)絡(luò)效益隨網(wǎng)絡(luò)用戶的增加而呈指數(shù)增加;(3)信息活動(dòng)中優(yōu)劣勢(shì)強(qiáng)烈反差的馬太效應(yīng)Matthews Effect),也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說的“正反饋效應(yīng)”,它使得強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者越弱。可見,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)不是改變而是強(qiáng)化了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,使有利于技術(shù)進(jìn)步的制度安排以及技術(shù)本身成為經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)。
其次,在微觀層次上,由于飛速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大大改變了交易費(fèi)用,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)品、企業(yè)組織、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等都發(fā)生巨大的變革。
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是伴隨國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展而產(chǎn)生出來,因而圍繞國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來的一些新興行業(yè)是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)不可缺少的一部分;此外,國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展也改變了過去傳統(tǒng)的交易方式,使得互聯(lián)網(wǎng)成為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)一個(gè)便捷的交易平臺(tái),因而原來通過傳統(tǒng)的方式進(jìn)行的交易活動(dòng)演變成通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的交易活動(dòng)也是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)又一重要組成部分。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)品多為信息產(chǎn)品,信息產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)性以及高生產(chǎn)成本、低復(fù)制成本(也可說高固定成本、低邊際成本)的特點(diǎn)決定了企業(yè)組織的經(jīng)營(yíng)行為和產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)(范里安、夏皮羅,2000)。企業(yè)要想在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì),須調(diào)整其組織結(jié)構(gòu),傳統(tǒng)組織縱向一體化的信息優(yōu)勢(shì)消失,取而代之的是扁平型結(jié)構(gòu);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則導(dǎo)向規(guī)模優(yōu)勢(shì)、差別定價(jià)和客戶為核心的原則。
(二)網(wǎng)絡(luò)金融及其特
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