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信達(dá)資產(chǎn)管理公司與銀企關(guān)系重組
信達(dá)資產(chǎn)管理公司與銀企關(guān)系重組
費(fèi)方域李劍(上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,上海200433)
收稿日期:1999-10-18作者簡(jiǎn)介:費(fèi)方域(1948-),男,上海市人,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授,碩士生導(dǎo)師;李劍(1976-),男,安徽金寨縣人,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生。
摘要:為了徹底理順銀行與國(guó)企之間的不良貸款問(wèn)題,我國(guó)在1998-1999年成立了4家資產(chǎn)管理公司。本文在此背景下,集中討論資產(chǎn)管理公司對(duì)銀企關(guān)系重組的影響,分析資產(chǎn)管理公司在重組銀企關(guān)系中的作用及可能遇到的困境,提出若干強(qiáng)化債務(wù)約束的政策建議。
關(guān)鍵詞:資產(chǎn)管理公司;不良債權(quán);銀企關(guān)系;道德風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號(hào):F830.39文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1001-9952(2000)01-0039-05
中國(guó)第一家經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的公司——中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司于1998年4月20日在北京正式掛牌成立。1該公司是負(fù)責(zé)接收、管理、處置銀行劃轉(zhuǎn)的不良貸款,并以最大限度保全資產(chǎn),減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。信達(dá)管理公司的成立,標(biāo)志著中國(guó)在清理銀行不良債權(quán)、重塑銀企關(guān)系這一問(wèn)題上走出了關(guān)鍵且實(shí)質(zhì)性的一步。
本文試圖分析信達(dá)資產(chǎn)管理公司在銀企關(guān)系重組中的作用,共分四個(gè)部分,第一部分簡(jiǎn)略介紹不良債權(quán)的成因及舊的銀企關(guān)系所存在的痼疾,第二、三部分則分析信達(dá)在重組銀企關(guān)系中的作用及可能會(huì)遇到的困境。第四部分則是有關(guān)結(jié)論及對(duì)以后建立正確的銀企關(guān)系給出一些建議思考。
一、中國(guó)不良債權(quán)的成因及道德風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)債務(wù)關(guān)系的理論,債權(quán)的最大特點(diǎn)在于其硬約束(Gale,Hellwig,1985)。而中國(guó)不良債權(quán)的根本原因在于預(yù)算軟約束,這一點(diǎn)已為絕大多數(shù)學(xué)者所認(rèn)同。下面將討論軟約束的產(chǎn)生以及由此產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),并使不良債權(quán)不斷累積。
1.預(yù)算軟約束
在中國(guó),預(yù)算軟約束是政府主導(dǎo)型融資制度的必然產(chǎn)物。為保證經(jīng)濟(jì)的高速非均衡發(fā)展和工業(yè)化,銀行對(duì)企業(yè)貸款主要依據(jù)是政府確定的優(yōu)先順序和額度控制。貸款項(xiàng)目的審查與評(píng)估都是軟約束的,而且這種流于形式的審查主要出現(xiàn)在審批項(xiàng)目之時(shí),一旦項(xiàng)目確定即可源源不斷獲得貸款。與此同時(shí),對(duì)資金使用的事中及事后監(jiān)督都很弱。由于在這種軟約束下,對(duì)資金的使用缺乏監(jiān)督以及償還條件寬松。國(guó)有企業(yè)
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