股市熔斷暫停

　　證監(jiān)會(huì)坦承：熔斷機(jī)制沒(méi)達(dá)到預(yù)期效果

　　　昨日，證監(jiān)會(huì)深夜發(fā)文，暫停指數(shù)熔斷，上交所、深交所以及中金所三大交易所于今日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，

股市熔斷暫停

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸稱，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場(chǎng)提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

　　鄧舸表示，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動(dòng)的，有關(guān)方案經(jīng)過(guò)了審慎的論證并向社會(huì)公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國(guó)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)適應(yīng)也要有一個(gè)過(guò)程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制。

　　滬深交易所在2015年9月公布指數(shù)熔斷機(jī)制規(guī)則征求意見時(shí)曾表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制，是“為防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。證監(jiān)會(huì)在12月初的新聞發(fā)布會(huì)上，表示引入熔斷機(jī)制，目的是為市場(chǎng)在大幅波動(dòng)時(shí)提供“冷靜期”。實(shí)踐結(jié)果卻與原來(lái)的預(yù)想相背離，僅僅實(shí)施了四天就宣告終結(jié)。

　　資料顯示，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼第一次公開提及熔斷，是在2013年11月舉行的第四屆“上證法治論壇”上。彼時(shí)的一個(gè)背景是“光大烏龍指”事件引發(fā)各方對(duì)熔斷機(jī)制及交易取消機(jī)制的討論。談及熔斷機(jī)制時(shí)，他舉例稱，當(dāng)交易出現(xiàn)特別異常情況時(shí)，如2分鐘內(nèi)股票暴漲5%，就要暫停交易10分鐘，有些交易需要取消，這在一些境外市場(chǎng)是普遍做法。

　　另外，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布的通知中稱，《滬深300股指期貨合約》、《上證50股指期貨合約》和《中證500股指期貨合約》中的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制由“上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±7%”調(diào)整為“上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%”。

　　監(jiān)管應(yīng)對(duì)

　　證監(jiān)會(huì)：出臺(tái)“減持規(guī)定”并不意味著“國(guó)家隊(duì)”將退出

　　昨日中午，證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，規(guī)定自1月9日起施行。根據(jù)新規(guī)，上市公司大股東計(jì)劃通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按時(shí)間推算，2月份之前不會(huì)有大股東通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持股份。

　　規(guī)定明確，上市公司大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。若按證監(jiān)會(huì)2014年至2015年6月底間統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)測(cè)算，大股東在滬深交易所集中競(jìng)價(jià)減持的77%的股份將受到減持限制。

　　在保障大股東、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份權(quán)利方面，減持規(guī)定明確大股東減持其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入的上市公司股份不受本次發(fā)布的規(guī)定限制。同時(shí)，規(guī)定還為大股東保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。此外，規(guī)定還設(shè)置“防規(guī)避”條款，專門遏制相關(guān)主體通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓“化整為零”、“曲線減持”;并區(qū)分不同情形，從證券交易所自律監(jiān)管和中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管兩個(gè)層面，明確了監(jiān)管措施和罰則，

資料共享平臺(tái)

　　針對(duì)市場(chǎng)的猜測(cè)，證監(jiān)會(huì)還表示，出臺(tái)“減持規(guī)定”，并不意味著中國(guó)證券金融公司等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作。

　　證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的新規(guī)受到了部分市場(chǎng)人士的稱贊。英大證券首席分析師李大霄表示，不超過(guò)1%減持的措施將會(huì)非常有效，市場(chǎng)也將很快穩(wěn)定。李大霄甚至在自己的微博表示，嬰兒底2為3115點(diǎn)，3000點(diǎn)將是A股的地平線。
 

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