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中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告：最大的挑戰(zhàn)是需求不足
要真正了解中國經(jīng)濟(jì)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，需要掌握及時(shí)、可靠的數(shù)據(jù)，
中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告：最大的挑戰(zhàn)是需求不足
。我們相信，這樣的數(shù)據(jù)只有通過大規(guī)模的、微觀層面的企業(yè)調(diào)查才能夠獲取。
迄今為止，我們已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)季度針對(duì)2000多家工業(yè)企業(yè)的大規(guī)模調(diào)查，期間包含2014年二季度到四季度。
調(diào)查覆蓋了不同行業(yè)、地區(qū)(省份)和規(guī)模的企業(yè)。我們基于調(diào)查數(shù)據(jù)構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是目前為止最全面、可靠地反映產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)整體狀況的指數(shù)。更重要的是，我們通過問卷設(shè)計(jì)力圖揭示經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好壞的內(nèi)在機(jī)制。
四季度的調(diào)查包含了關(guān)于企業(yè)未來前景、科技創(chuàng)新以及制度環(huán)境的年度問題。本報(bào)告的目的在于回顧2014年中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的狀況，并對(duì)2015年及以后作出展望。
四季度調(diào)查回收的企業(yè)樣本為2006家，其中1571家來自三季度調(diào)查過的企業(yè)。調(diào)查的起始樣本為通過對(duì)國家統(tǒng)計(jì)局規(guī)模以上(即銷售額大于5百萬人民幣)的48.8萬家企業(yè)進(jìn)行以行業(yè)、地區(qū)及規(guī)模分層的隨機(jī)抽樣產(chǎn)生。我們的樣本在行業(yè)、地區(qū)、規(guī)模及企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)各方面均具有很好的代表性。
以下是調(diào)研報(bào)告的核心內(nèi)容：
2014：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)小幅收縮
2014年對(duì)于中國的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)來說是困難的一年。在過去的兩個(gè)季度，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(BusinessSentimentIndex,BSI)分別為46和48，顯示經(jīng)濟(jì)趨向小幅收縮。
我們構(gòu)造的產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)是經(jīng)營狀況、預(yù)期經(jīng)營狀況以及投資時(shí)機(jī)這三個(gè)擴(kuò)散指數(shù)的平均。該指數(shù)的構(gòu)造方法與美國的"消費(fèi)者信心指數(shù)" (ConsumerSentimentIndex)類似。它不僅反映企業(yè)較上季度相對(duì)的運(yùn)營狀況，還包含了前瞻性的、反映經(jīng)濟(jì)絕對(duì)景氣程度的投資指標(biāo)。
我們的調(diào)查顯示，企業(yè)的整體經(jīng)營狀況在2014年穩(wěn)步提升，相應(yīng)的擴(kuò)散指數(shù)在過去的三個(gè)季度分別為55,58和60。
然而，企業(yè)對(duì)于投資的熱情很低。
固定資產(chǎn)投資是反映經(jīng)濟(jì)狀況好壞的一個(gè)較好的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，人們對(duì)未來的預(yù)期更樂觀，從而更傾向于進(jìn)行固定資產(chǎn)投資以擴(kuò)大產(chǎn)能。
在四季度調(diào)查中，當(dāng)被問到當(dāng)前是否是固定資產(chǎn)投資的好時(shí)機(jī)時(shí)，只有8%的企業(yè)認(rèn)為"是"，40%的企業(yè)回答"不是"，對(duì)應(yīng)的擴(kuò)散指數(shù)僅有34，遠(yuǎn)低于榮枯點(diǎn)50。而上季度的情況更糟，有55%的企業(yè)回答"不是"，擴(kuò)散指數(shù)僅27。
與此相應(yīng)，有固定資產(chǎn)投資的企業(yè)比例在2014年持續(xù)降低，在過去的三個(gè)季度該比例分別只有16%，12%和6%。
而這些企業(yè)投資的規(guī)模也較�。褐挥胁坏揭话氲钠髽I(yè)投資規(guī)模高于其總資產(chǎn)的3%(這個(gè)投資水平大致可以抵消折舊)，結(jié)果是2014年三季度和四季度實(shí)際上只有大約7%和2%的企業(yè)真正在進(jìn)行擴(kuò)張。
與疲軟的投資相對(duì)應(yīng)，企業(yè)的庫存水平穩(wěn)中有降，其擴(kuò)散指數(shù)在過去的三個(gè)季度穩(wěn)定在47和48之間。企業(yè)生產(chǎn)量和用工情況在2014年一直相對(duì)穩(wěn)定，擴(kuò)散指數(shù)保持在49到54之間，
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《中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告：最大的挑戰(zhàn)是需求不足》(http://www.ishadingyu.com)。2014年整體來看，不同產(chǎn)權(quán)企業(yè)間的經(jīng)營狀況差異最大：國有企業(yè)的經(jīng)營狀況明顯好于集體和民營企業(yè)。
我們進(jìn)一步分行業(yè)對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行分析。行業(yè)分類采用國家統(tǒng)計(jì)局的35個(gè)兩位數(shù)行業(yè)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營狀況存在很大的行業(yè)差異：產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)最高為68，最低為21。
前五名的行業(yè)分別為醫(yī)藥制造業(yè)(產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為68)，文教用品制造業(yè)(64)，供水(64)，電熱力(64)和印刷業(yè)(60)。經(jīng)營狀況最令人擔(dān)憂的行業(yè)是煤炭(21)，石油加工(35)，木材加工(35)，黑色金屬冶煉(35)和廢舊材料回收加工業(yè)(38)。除了廢舊材料回收加工業(yè)外，其他都是上游產(chǎn)業(yè)。
在最令人擔(dān)憂的行業(yè)中，煤炭從2014年二季度開始就一直榜上有名;而黑色金屬也曾在三季度上榜。表現(xiàn)良好的企業(yè)集中在非耐用消費(fèi)品生產(chǎn)上，而表現(xiàn)糟糕的企業(yè)集中在中間品的生產(chǎn)上。
需求不足是最大挑戰(zhàn)
我們請(qǐng)企業(yè)列出制約下一季度及2015年生產(chǎn)的重要因素，結(jié)果顯示：
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)2015年面臨的最大挑戰(zhàn)仍然是需求不足。58%的企業(yè)認(rèn)為訂單不足是制約生產(chǎn)的重要因素。其次是成本，16%的企業(yè)回答"勞動(dòng)力成本"，13%的企業(yè)回答"原材料成本"。而融資不是瓶頸，僅有2%的企業(yè)將之列為制約生產(chǎn)的因素。對(duì)于制約下季度生產(chǎn)的因素，企業(yè)給出了相似的答案。
----供大于求仍是最大挑戰(zhàn)
在2014年，供大于求的問題普遍存在，是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)。過去三個(gè)季度分別有45%、49%和36%的企業(yè)認(rèn)為其產(chǎn)品在國內(nèi)或海外市場供大于求。國內(nèi)市場的情況比國際市場更糟糕。
由于投資持續(xù)收縮，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的情況逐漸緩解。在四季度，產(chǎn)能過剩企業(yè)的數(shù)目下降了9個(gè)百分點(diǎn)。而且，產(chǎn)能過剩超過10%的企業(yè)在逐漸減少，其比例從二季度的15%、10%下降到四季度的8%;產(chǎn)能過剩超過20%的企業(yè)也從8%、5%下降到3%。
如果一個(gè)行業(yè)(地區(qū))里有10%的企業(yè)認(rèn)為其產(chǎn)能過剩超過20%，我們就將這個(gè)行業(yè)(地區(qū))歸類為產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)(地區(qū))。產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)和地區(qū)也在逐漸減少，過去三個(gè)季度分別有11、6和4個(gè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重行業(yè)(行業(yè)總數(shù)：35);以及10、4和1個(gè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重地區(qū)(地區(qū)總數(shù)：31)。
在2014年四季度，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)包括：煤炭、供水、有色金屬和橡膠制品。供水和橡膠制品從二季度開始一直榜上有名。有色金屬、化纖、飲料和皮革制品在2014年曾上榜2次。以同樣的劃分標(biāo)準(zhǔn)，甘肅省在四季度產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。陜西，內(nèi)蒙古，河南和云南在2014年曾上榜2次。
由于企業(yè)減少投資和"以銷定產(chǎn)"的經(jīng)營模式，需求不足沒有帶來庫存問題。數(shù)據(jù)顯示成品庫存穩(wěn)中有降。42%的企業(yè)以銷定產(chǎn)，所以無庫存。對(duì)于有庫存的企業(yè)，74%認(rèn)為其庫存可以在3個(gè)月內(nèi)消化，17%會(huì)在3-6個(gè)月內(nèi)消化。這意味著總體中僅有4%的企業(yè)需要6個(gè)月以上消化庫存。
----成本及利潤空間逐漸穩(wěn)定
成本上升，尤其是勞動(dòng)力成本上升，是二季度和三季度產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的第二大挑戰(zhàn)。幸運(yùn)的是，成本在四季度無顯著上升。
半數(shù)企業(yè)在二季度回答單位成本上升，在四季度，這個(gè)百分比下降到12%。四季度反映單位成本上升的擴(kuò)散指數(shù)是53，接近50的榮枯點(diǎn)，比二季度的75顯著下降。對(duì)于勞動(dòng)力成本，11%的企業(yè)回答四季度成本上升，比起二季度的71%大幅下降。
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